其在季報(bào)中提到的下游需求增速緩慢,產(chǎn)能過(guò)剩等問(wèn)題,是近年來(lái)困擾聚酯及化工行業(yè)已久的問(wèn)題,從下表我們不難看出,近幾年P(guān)TA的產(chǎn)能擴(kuò)充速度遠(yuǎn)高于聚酯的擴(kuò)充速度。按照生產(chǎn)單噸聚酯產(chǎn)品消耗0.86噸PTA計(jì)算,2014年P(guān)TA產(chǎn)能過(guò)剩437.4萬(wàn)噸。
嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩導(dǎo)致的直接結(jié)果就是產(chǎn)品價(jià)格的下跌,利潤(rùn)的下滑。整個(gè)2014年聚酯產(chǎn)品及化纖的價(jià)格均在2013年價(jià)格下方運(yùn)行,而7月份的價(jià)格交差則是因?yàn)镻TA虧損嚴(yán)重,廠家聯(lián)合限產(chǎn)保價(jià),使得PTA及相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)單段上升期。PTA與表中其他產(chǎn)品的價(jià)格走勢(shì)呈現(xiàn)出較強(qiáng)的正比關(guān)系。PTA的動(dòng)態(tài)時(shí)時(shí)牽動(dòng)著下游工廠的心。而自春節(jié)過(guò)后,PTA在下游需求不力,上游走勢(shì)疲弱的雙重打擊下持續(xù)走低。PTA現(xiàn)金流大幅縮水,至5月初達(dá)到年內(nèi)新低,PTA廠家遂聯(lián)合限產(chǎn),使得現(xiàn)金流情況得到良好改善。然而在化工產(chǎn)品產(chǎn)能過(guò)剩的大環(huán)境下,限產(chǎn)保價(jià)只能是隔靴撓癢,PTA較終仍走上了下滑通道,并于10月份創(chuàng)下近年的價(jià)格新低。
雖產(chǎn)品價(jià)格較2013年大幅下滑,然而PTA下游產(chǎn)品利潤(rùn)情況較13年有較大改善。尤其是聚酯切片和滌絲。2014年切片產(chǎn)量較13年大幅下滑,廠家?guī)齑嫫停袌?chǎng)基本處于供需平衡狀態(tài),使得年內(nèi)切片下跌空間較原料偏小,為切片拉扯出可觀的利潤(rùn)空間。而滌絲的利潤(rùn)空間更是可觀,且近期由于廠家?guī)齑嫫?,價(jià)格平穩(wěn)為主,而原料大幅走弱,使得滌絲利潤(rùn)達(dá)到年內(nèi)制高點(diǎn)。對(duì)聚酯廠家來(lái)說(shuō)。2014可謂是喜憂參半的單年。
近期原油在供應(yīng)過(guò)剩等壓力下,持續(xù)大幅走弱,并于近日跌破“80”關(guān)口,部分化工產(chǎn)品頻現(xiàn)跌停,市場(chǎng)“空”聲頻起。聚酯產(chǎn)品亦不能幸免。且由于下游織廠及服裝廠淡季臨近,需求面降面臨重大考驗(yàn)。目前PTA的虧損空間對(duì)于將虧損視為家常便飯的廠家來(lái)說(shuō)是小菜單碟,為了維護(hù)自己的市場(chǎng)份額,目前暫未有大范圍減產(chǎn)計(jì)劃,PTA的下滑路或仍將“任重道遠(yuǎn)”。聚酯產(chǎn)品的下跌亦或剛剛起程。
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